Regelmässiges Einkommen aus Anlagen: Drei Quellen erklärt

Regelmässiges Einkommen aus Anlagen kommt aus drei Quellen: Dividende, Zins und Optionsprämie. Bei jeder zahlt jemand anderes, und bei keiner ist die Zahlung von selbst gesichert.

Der Artikel zeigt, woher das Geld kommt, was am Aktienkurs passiert und wie sich die drei Erträge in verschiedenen Marktphasen verhalten. Die Zahlenbeispiele mit «erfunden» oder «Illustration» sind frei gewählt; zwei Beispiele stammen von SIX. Datenstand: 24. September 2026.

Woher kommt regelmässiges Einkommen aus Anlagen?

Bei der Dividende beschliesst die Generalversammlung, ob und wie viel gezahlt wird. Betrag und Termine kommen vom Beschluss. Ausserordentliche Dividenden beschliesst eine ausserordentliche Generalversammlung, Zwischendividenden der Verwaltungsrat.

Beim Zins hängt die Zahlung am Vertrag. Der Schuldner kann ein Staat, ein Kanton, eine Bank oder ein Unternehmen sein. Der Nennwert fliesst am Ende der Laufzeit zurück, solange der Schuldner zahlungsfähig bleibt. Bei einem Ausfall können Zahlungen ausbleiben oder gekürzt werden. Der Leitzins der Schweizerischen Nationalbank (der Zinssatz der Notenbank) lag laut SNB am 24. September 2026 bei 0 %. Er ist nicht der Kupon einer Obligation. Wie sich der Kurs einer Anleihe bewegt, wenn sich das Zinsniveau ändert, zeigt der Beitrag über Anleihekurse bei steigenden Zinsen.

Bei der Optionsprämie zahlt, wer ein Recht kauft. Der Verkäufer heisst Stillhalter. Er muss die Aktie zum vereinbarten Preis (Ausübungspreis) liefern, wenn sie ihm zugeteilt wird, also wenn der Käufer sein Recht einlöst. Besitzt er die Aktien schon, spricht man von einem Covered Call. Die Prämie bleibt ihm unabhängig vom Ausgang. Als Hauptmotiv nennt die US-Optionsclearingstelle OCC (Options Clearing Corporation) die Prämieneinnahmen. Was Call, Put und Prämie bedeuten, erklärt der Beitrag Optionen einfach erklärt.

Warum sinkt der Aktienkurs, wenn die Dividende fliesst?

Vier Termine gehören zu jeder Dividende:

• Bekanntgabe (Declaration Date): Das Unternehmen nennt Betrag, Zahlungsart und Termine.
• Stichtag (Record Date): Wer bei Handelsschluss des Vortages eingetragen ist, erhält die Zahlung.
• Ex-Tag (Ex-Date): Ab diesem Tag besteht kein Anspruch mehr. In der Schweiz liegt er in der Regel einen Handelstag vor dem Stichtag.
• Zahlungstag (Payment Date): Die Gutschrift folgt Tage oder Wochen nach dem Ex-Tag.

Am Ex-Tag gehört die Dividende nicht mehr zur Aktie. SIX nennt ein Beispiel: Notiert eine Aktie bei CHF 10.00 und zahlt CHF 0.50 Dividende, kann sie am Ex-Tag bei rund CHF 9.50 eröffnen. «Kann» heisst: Der Abschlag ist möglich, aber nicht zwingend.

Eine Ausschüttung verteilt also Vermögen um und schafft kein zusätzliches. Das gilt vor Steuern und Kosten. Mit einer Gesamtrendite (Kursänderung plus Ausschüttungen) ist sie nicht gleichzusetzen.

Was ist garantiert und was nicht?

Auch der Zins ist nicht gesichert: Er hängt an der Zahlungsfähigkeit des Schuldners. Die Prämie ist kein Gratisertrag: Sie bezahlt die Pflicht zu liefern.

Wie verhalten sich die Erträge in verschiedenen Marktphasen?

Ein einfaches Beispiel zeigt die Unterschiede. Es verbindet eine Aktie mit einem Covered Call, wie ihn die Covered-Call-Strategie beschreibt.

Für den Covered Call nennt die OCC die Seitwärtsphase als Lage, in der die Strategie ihre Wirkung am ehesten entfaltet. Steigt der Kurs über den Ausübungspreis, wird die Aktie wahrscheinlich zugeteilt. Fällt er um mehr als die Prämie, entsteht ein Verlust, im Extremfall bis zur wertlosen Aktie.

Was gilt in der Schweiz bei der Verrechnungssteuer?

Der Bund erhebt auf Erträge wie Dividenden und Zinsen eine Verrechnungssteuer von 35 % (Stand: 24. Oktober 2026, ESTV). Der Schuldner in der Schweiz zieht sie direkt von der Zahlung ab. Ihr Zweck ist, Steuerhinterziehung einzudämmen.

Ein erfundenes Beispiel: Bei CHF 3 Dividende betragen die 35 % CHF 1.05. Ausbezahlt werden CHF 1.95. Privatpersonen mit Wohnsitz in der Schweiz erhalten den Abzug zurück, wenn sie Vermögen und Erträge in der Steuererklärung korrekt angeben. Die Frist beträgt drei Jahre nach Ende des Kalenderjahres, in dem die Leistung fällig wurde (Stand: 24. Oktober 2026). Ausländische Empfänger tragen die Steuer in der Regel endgültig. Doppelbesteuerungsabkommen (Verträge zwischen Staaten gegen doppelte Steuern) können eine Rückerstattung erlauben.

Das ist eine allgemeine Einordnung und keine Steuerberatung. Im Einzelfall kann die Lage abweichen.

Welche Risiken gelten?

• Zins: Der Schuldner kann ausfallen, Zahlungen können dann ausbleiben oder gekürzt werden. Steigen die Zinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen, bei langer Laufzeit stärker. SIX nennt ausserdem Inflations-, Liquiditäts- und Währungsrisiko.
• Dividende: Es gibt keine feste Zusage. Am Ex-Tag kann der Kurs sinken.
• Optionsprämie: Der Gewinn nach oben ist begrenzt. Die Prämie puffert Verluste nur um ihren Betrag. Fällt der Kurs um mehr als die Prämie, entsteht ein Verlust, im Extremfall bis zur wertlosen Aktie. Mit der Zuteilung entsteht eine Lieferpflicht, und eine Zuteilung kann auch früh erfolgen.
• Verwechslung: Eine Ausschüttung ist keine Gesamtrendite. Wer nur auf die Zahlungen schaut, übersieht die Kursänderung.
• Begriff «passiv»: Die drei Erträge sind an Bedingungen geknüpft. Von selbst und ohne Risiko fliessen sie nicht.

Fazit

Regelmässiges Einkommen aus Anlagen kommt aus drei Quellen mit je anderem Zahler: Dividende, Zins und Optionsprämie. Die Dividende folgt dem Beschluss, der Zins dem Vertrag und der Zahlungsfähigkeit des Schuldners, die Prämie dem Preis einer übernommenen Pflicht. Eine Ausschüttung verteilt Vermögen um, am Ex-Tag kann der Kurs um etwa den Betrag sinken. Wie sich die Erträge verhalten, hängt von der Marktphase ab, und bei der Optionsprämie ist der Gewinn nach oben begrenzt.